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基金在大豆合约上故伎重施-【新闻】

发布时间:2021-04-06 00:59:05 阅读: 来源:铡草机厂家

基金在大豆合约上故伎重施?

春节长假期间,CBOT大豆涨势凶猛,黄豆连续在七个交易日内从节前的最低点498.4美分/蒲式尔大幅上扬近40美分,市场普遍认为基金必要的空头回补是引导此次上涨行情的源动力。我们注意到,基金此次大举的空头回补主要由于近月合约既3月合约面临交割,基金不得不在近期加快了向远月移仓的动作,由于基金在大豆合约上大头寸净空单从去年的9月下旬延续至今,那么我们或许可以从基金在去年11月合约上以及今年1月合约上的移仓动向得到一些启示。  在2004年10月12日至10月26日期间,面对近月合约的交割,黄豆连续也是在基金空头回补的推动下价格从当时的低点509美分连续上涨至545美分,根据CFTC持仓报告看,基金净空单从10月12日的50742手下降至10月26日的25874手,而期间11月合约的持仓量也从12余万手下降至6万余手,1月合约持仓从5万手上升至9万余手,基金完成空单换月,此后大豆价格连续下跌。

日期

黄豆连续

基金净空单

11月合约持仓量

1月合月持仓量

10月12日

513美分/蒲式尔

50742手

约12万手

约5万手

10月26日

539美分/蒲式尔

25874手

约6万手

约9万手

在2004年12月7日至12月27日期间,同样面对近月合约的交割,黄豆连续在基金空头回补的推动下价格从是从当时的低点522美分连续上涨攀升至557.2美分,根据CFTC持仓报告看,基金净空单从12月7日的49576手下降至12月28日的30569手,而期间1月合约的持仓量也从9万余手下降至6万余手,3月合约持仓从近7万余手增加至10万余手,基金再次完成空单换月,此后大豆价格连续下跌。

日期

黄豆连续

基金净空单

1月合约持仓量

3月合月持仓量

12月7日

522美分/蒲式尔

49576手

约9万手

约7万手

12月27日

557.2美分/蒲式尔

30569手

约6万手

约10万手

通过数据我们可以看到,以上两次大豆价格连续攀升相似程度较高,其一:大豆价格都从当时较低点启动上涨行情,上扬幅度较大;其二,面对近月合约的交割,基金净空单减少明显;其三,伴随着期价上涨基金空单换月现象明显,近月合约持仓量在6万手左右期价上涨停滞,随后行情发生连续下跌的情况。  回顾完历史,我们再来看一下当前基金再次面临近月交割的行动,此次大豆价格连续上涨亦从近期低点2月4日的499.4美分开始启动,截至2月17日收盘期价上涨逾50个点,根据CFTC持仓报告显示,截至2月8日基金净空单持仓达78161手,3月合约持仓量节前为13万手,截至2月17日为不到6万手,5月合约持仓量则快速增加从节前的7万余手到当前的11万7千余手,对照一下前两次基金的空单换月行为,结合当前大豆的基本面,基金似乎又在故伎重演了!  基金三次的空单换月行为背后都是全球大豆市场供大于求的事实,由于当前南美大豆在3月中下旬才能批量上市,而近期南美地区的天气因素只不过是基金炒作的一个噱头,故短期内影响CBOT价格的主要因素还是要看基金的动向。历史已经给了我们前车之鉴,审视现在,那么市场中做多的投资者还是需要谨慎一些,特别是后期国内大豆消费淡季、南美大豆上市临近以及南美套保盘压力等利空还等着市场消化。

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